Viajar

Un repunte en los viajes y el entretenimiento está impulsando esta acción de larga duración de Warren Buffett

El legendario inversionista Warren Buffett compró la compañía de tarjetas de crédito y cargo por primera vez American Express (AXP 1,20%) solo en 1964, pero su empresa Berkshire Hathaway más tarde convertiría a la empresa en una posición importante en su cartera de acciones en 1994.

Buffett y Berkshire han apreciado las acciones durante mucho tiempo, lo que probablemente sea una de las razones por las que se aferró a American Express, ya que se deshizo de muchos otros bancos y compañías de tarjetas de crédito a principios de 2020. de la pandemia. Cuando la pandemia golpeó por primera vez, los consumidores y las empresas se apretaron el cinturón y se prepararon para lo peor. Muchas actividades han sido canceladas y lugares de entretenimiento público cerrados durante meses, mientras que volar a cualquier lugar se ha convertido en una pesadilla. Debido a que su negocio es un gran beneficiario del negocio de viajes y entretenimiento (T&E), las acciones de American Express se vieron afectadas en consecuencia. Pero Buffett y Berkshire, que durante mucho tiempo habían creído en el fuerte poder de la marca de la empresa, decidieron sentarse en la creencia de que la empresa podría capear la tormenta.

Tomó un tiempo, pero el gasto en viajes y entretenimiento finalmente volvió con fuerza en el segundo trimestre de 2022 y ahora está impulsando absolutamente este elemento básico de la cartera de Berkshire.

Más vale tarde que nunca

T&E ha tardado más en recuperarse que otras categorías de gastos, probablemente debido a las diferentes tendencias de COVID-19 en diferentes partes de los EE. UU. y en todo el mundo, lo que complica las políticas de viaje. Pero chico, te fue bien entre abril y junio.

Fuente de la imagen: American Express.

En el primer trimestre de 2022, la actividad total facturada de viajes y gastos en toda la empresa fue aproximadamente el 88 % de los niveles previos a la pandemia observados en 2019. Pero en el segundo trimestre, la actividad facturada de viajes y gastos superó los niveles de 2019 por primera vez desde el comienzo de la pandemia, alcanzando el 108 % de la niveles observados en el segundo trimestre de 2019.

El director financiero de American Express, Jeff Campbell, también señaló que todas las cohortes de edad de American Express han alcanzado los niveles de gasto en viajes y gastos previos a la pandemia. Anteriormente, el regreso de T&E había sido impulsado por la Generación Z y los Millennials. Siendo mayores y probablemente más preocupados por el COVID-19, los baby boomers tardaron más en regresar a T&E, pero ahora han alcanzado los niveles de gastos para 2019.

Dentro de T&E, el gasto en alimentos y bebidas aumentó un 35 % desde los niveles de 2019, mientras que el alojamiento y las aerolíneas cayeron un 5 % y un 8 %, respectivamente.

El repunte de T&E ayudó a American Express a generar $2,57 en ganancias por acción en el segundo trimestre sobre ingresos totales de casi $13,400 millones, más del 30 % año con año. Además, American Express adquirió un récord de 3,2 millones de nuevas tarjetas durante el trimestre.

La perspectiva sigue siendo positiva

Es un poco extraño ver aumentar el gasto en viajes y gastos cuando muchos economistas y expertos predicen que habrá algún tipo de recesión en el futuro cercano. Pero muchos de los principales bancos de EE. UU. también reportaron un gasto de consumo saludable en el segundo trimestre. Además, el CEO de American Express, Stephen Squeri, cree que la tendencia puede haber llegado para quedarse.

“Y no vemos que la demanda en las categorías de viajes y gastos disminuya significativamente en el corto plazo”, dijo Squeri en la llamada de ganancias del segundo trimestre. “Basado en la solidez de las reservas futuras de nuestra agencia de viajes para consumidores y las tendencias de nuestros socios de la industria de viajes como Delta saber, especialmente en el espacio premium”.

Squeri también dijo que no cree que haya un retroceso porque T&E aún tiene que encontrar una nueva normalidad. Si bien el gasto en viajes y exámenes ahora está por encima de los niveles de 2019, el gasto en alojamiento y aerolíneas es aún más bajo a medida que la industria de las aerolíneas se enfrenta a problemas de personal.

El gasto en restaurantes fue un gran impulsor del gasto en viajes y gastos, pero Squeri dijo que tampoco estaba demasiado preocupado por un retroceso en esa categoría. Los precios son un poco más altos debido a la inflación, pero Squeri también dijo que cree que los restaurantes estarán bien ya que muchos han cambiado sus modelos para agregar comida para llevar y la gente está comiendo más.

Es probable que el gasto en restaurantes se beneficie del hecho de que los precios de los comestibles han aumentado más rápido que el costo de comer fuera, lo que hace que cenar fuera sea más atractivo en este momento. Pero coincido con Squeri en que los restaurantes han cambiado de modelo y salir a comer se ha convertido en algo más que una actividad social.

La gestión sigue siendo conservadora

Claramente, Buffett y Berkshire tenían toda la fe en American Express y su equipo de gestión no solo para sobrevivir a la pandemia sino también para salir fortalecidos.

En gran parte debido a la perspectiva positiva para el gasto en viajes e ideas, la gerencia ha elevado su orientación para todo el año y ahora espera que los ingresos en 2022 sean un 23 % más altos que el 25 % de los de 2021, frente a un pronóstico inicial de 18 % a 20 % más alto. . Sin embargo, a pesar de los mayores ingresos, la administración se apega a su guía de ganancias por acción de entre $ 9.25 y $ 9.65 para el año.

La gerencia atribuyó la medida a cierta presión sobre los gastos operativos y la incertidumbre en el entorno macroeconómico, lo que podría conducir a mayores pérdidas crediticias. Pero creo que es prudente por ahora y, en general, deja la perspectiva de ganancias al alza, lo que coloca a la empresa en una posición sólida.

American Express es un socio publicitario de The Ascent, una Motley Fool Company. Bram Berkowitz no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool ocupa cargos y recomienda Berkshire Hathaway (acciones B). The Motley Fool recomienda Delta Air Lines y recomienda las siguientes opciones: opciones de compra largas de $200 en enero de 2023 en Berkshire Hathaway (acciones B), opciones de venta cortas de $200 en enero de 2023 en Berkshire Hathaway (acciones B) y opciones de compra cortas de $265 en enero de 2023 en Berkshire Hathaway (acciones B). Comparte). The Motley Fool tiene una política de divulgación.


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2022-07-28 09:10:00

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